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　　最近幾個(gè)月，在股東要求提高盈利能力的壓力下，一些大型多元化跨國(guó)化工企業(yè)加快業(yè)務(wù)重組步伐。

　　今年1月，持有陶氏化學(xué)大量股份的投資者丹·勒布(Dan Loeb)旗下的對(duì)沖基金管理公司Third Point呼吁該公司將石化業(yè)務(wù)與其他業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆，例如農(nóng)業(yè)科學(xué)業(yè)務(wù)以及電子和功能材料業(yè)務(wù)。2月，多元化化工企業(yè)亞什蘭集團(tuán)公布了一系列大規(guī)模重組計(jì)劃，目的也是取悅股東。與此同時(shí)，杜邦公司仍在繼續(xù)實(shí)施先前宣布的高性能化學(xué)品業(yè)務(wù)剝離方案。最近又傳出拜耳集團(tuán)可能出售100億美元的塑料業(yè)務(wù)，專注于發(fā)展醫(yī)藥保健業(yè)務(wù)。

　　大型化企加快業(yè)務(wù)重組的趨勢(shì)在很大程度上表明，投資者對(duì)于多元化公司在經(jīng)營(yíng)大宗化學(xué)品業(yè)務(wù)同時(shí)發(fā)展特種化學(xué)品持不同看法，因?yàn)檫@兩類業(yè)務(wù)具有不同的客戶和資金需求。在投資者看來(lái)，精于一門的企業(yè)較多元化企業(yè)可能更具吸引力。

　　陶氏化學(xué)：提高資產(chǎn)出售目標(biāo)

　　陶氏化學(xué)公司首席執(zhí)行官利偉誠(chéng)3月在沙特阿拉伯的投資者會(huì)議上表示，該公司計(jì)劃在2015年底前通過(guò)出售資產(chǎn)籌集45億到60億美元的資金，較此前宣布的30億到40億美元的目標(biāo)多出15億到20億美元，主要包括氯堿和環(huán)氧樹(shù)脂業(yè)務(wù)。如果這些資產(chǎn)成功售出，該公司自2006年以來(lái)出售的資產(chǎn)將接近 150億美元。

　　陶氏化學(xué)正面臨對(duì)沖基金巨頭丹·勒布的壓力，后者要求其分拆有利可圖但增長(zhǎng)緩慢的石化業(yè)務(wù)，專注于特種材料業(yè)務(wù)。利偉誠(chéng)表示，該公司的戰(zhàn)略是“業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步縮窄，更加專注于有吸引力的增長(zhǎng)良好市場(chǎng) ”，投資的主要領(lǐng)域包括農(nóng)業(yè)、涂料、電子材料、包裝和高性能材料。

　　Third Point稱，陶氏化學(xué)公司的股價(jià)在過(guò)去十年僅上漲46%，而標(biāo)普化工500指數(shù)已經(jīng)上漲接近3倍。陶氏化學(xué)最初表示“歡迎所有建設(shè)性的意見(jiàn)，以實(shí)現(xiàn)提升長(zhǎng)期價(jià)值的共同目標(biāo)”。后來(lái)，該公司首席執(zhí)行官利偉誠(chéng)正式拒絕了Third Point提出的分拆其石化業(yè)務(wù)的要求，認(rèn)為通用化學(xué)品業(yè)務(wù)仍然可以使企業(yè)獲利更多，特別是計(jì)劃在美國(guó)墨西哥灣投資40億美元的產(chǎn)能擴(kuò)張，但仍表示該公司不會(huì)回避任何改變產(chǎn)品組合的行動(dòng)，其中包括剝離一部分石化業(yè)務(wù)。

　　杜邦：連續(xù)宣布戰(zhàn)略調(diào)整

　　杜邦公司面臨來(lái)自尼爾森·佩爾茨的特里安基金管理公司(Trian Fund Management)的重組壓力，董事會(huì)還批準(zhǔn)了50億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，其中2014年將回購(gòu)20億美元的股份。杜邦公司2013年財(cái)報(bào)顯示，全年綜合銷售額為357億美元，較2012年增加3%。與陶氏化學(xué)一樣，其農(nóng)業(yè)科學(xué)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，比上年增長(zhǎng)13%，升至117億美元。

　　去年10月，迫于華爾街要求其剝離波動(dòng)性業(yè)務(wù)的強(qiáng)大壓力，未來(lái)18個(gè)月內(nèi)杜邦將剝離高性能化學(xué)品部門，并成立一個(gè)獨(dú)立交易的上市公司。分拆特殊化學(xué)品業(yè)務(wù)，包括制冷劑，將使杜邦更加專注于特種材料和農(nóng)業(yè)兩個(gè)增長(zhǎng)領(lǐng)域。與此同時(shí)，杜邦官員也表示高性能化學(xué)品業(yè)務(wù)仍然是一個(gè)非常具有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)。此次剝離高性能化學(xué)品業(yè)務(wù)是杜邦近年來(lái)一系列戰(zhàn)略行動(dòng)之一，之前杜邦曾收購(gòu)丹麥公司Danisco的酶及特種食品添加劑業(yè)務(wù)，杜邦還在今年早些時(shí)候剝離了高性能涂料業(yè)務(wù)。

　　拜耳集團(tuán)：專注于醫(yī)藥保健

　　德國(guó)拜耳集團(tuán)4月底宣布，可能出售價(jià)值達(dá)100億美元的塑料業(yè)務(wù)，以加速業(yè)務(wù)重組并專注于發(fā)展醫(yī)藥保健業(yè)務(wù)。報(bào)道稱，拜耳正在考慮將旗下材料科技公司出售給贏創(chuàng)工業(yè)集團(tuán)，后者幾個(gè)月前曾對(duì)此項(xiàng)交易表示出興趣，但還沒(méi)有作出最終決定。10年前，拜耳退出大部分特種化學(xué)品組合業(yè)務(wù)，分拆出朗盛集團(tuán)。目前在德國(guó)，只有少數(shù)幾家企業(yè)仍然有化學(xué)品和醫(yī)藥資產(chǎn)，如默克集團(tuán)。拜耳是德國(guó)最大的制藥公司。此前拜耳下調(diào)了對(duì)材料科技公司的預(yù)期，因后者核心收益下跌超過(guò) 25%。材料科技公司主要生產(chǎn)用于運(yùn)動(dòng)護(hù)眼罩、DVD以及車燈等產(chǎn)品的透明塑料。透明塑料聚碳酸酯是拜耳公司的專利，由于具有低成本優(yōu)勢(shì)的中東競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)U大了生產(chǎn)能力，目前全球聚碳酸酯供應(yīng)充足。

　　亞什蘭：剝離水務(wù)技術(shù)業(yè)務(wù)

　　亞什蘭集團(tuán)的最大股東——對(duì)沖基金企業(yè)Jana合伙公司在2013年對(duì)其施壓，要求進(jìn)行公司層面的改革。雙方當(dāng)時(shí)討論了企業(yè)架構(gòu)、運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)以及各項(xiàng)策略的改變。“我認(rèn)為亞什蘭集團(tuán)管理層一直致力于對(duì)股東友好的行為，但我們覺(jué)得應(yīng)該有更多的驚喜，”對(duì)沖基金Levin Capital Strategies投資組合經(jīng)理杰克·墨菲認(rèn)為。

　　今年2月亞什蘭集團(tuán)宣布，同意以18億美元的價(jià)格向私募股權(quán)企業(yè)CDR(Clayton,Dubilier&Rice)出售旗下的水務(wù)技術(shù)業(yè)務(wù)部門，同時(shí)還宣布了一項(xiàng)13.5億美元股票回購(gòu)的額外計(jì)劃。亞什蘭集團(tuán)主席兼首席執(zhí)行官秦涌恩(James J. O'Brien)在聲明中表示，剝離這部分業(yè)務(wù)可以“使公司專注于更核心的特種化學(xué)品業(yè)務(wù)，并加速將資本用于回報(bào)股東”。此項(xiàng)業(yè)務(wù)剝離將在2015年上半年完成，將每年節(jié)約成本1.5億~2.0億美元。亞什蘭集團(tuán)之前公布的財(cái)報(bào)顯示，今年一季度公司凈利同比增長(zhǎng)了8.9%。公司還表示，作為全球重組戰(zhàn)略的一部分，將進(jìn)行裁員。

　　目前該公司的特種原料業(yè)務(wù)包括兩部分：即用于個(gè)人護(hù)理、制藥、營(yíng)養(yǎng)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的特種消費(fèi)品，以及用于涂料、建筑和能源領(lǐng)域的特種工業(yè)品，包括黏合劑業(yè)務(wù)。這一塊業(yè)務(wù)整體也將從全球性結(jié)構(gòu)向區(qū)域性結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

　　其特種性能材料業(yè)務(wù)也在轉(zhuǎn)向低成本運(yùn)營(yíng)模式，包括建筑、交通運(yùn)輸、海洋和其他市場(chǎng)的復(fù)合材料以及中間體和溶劑業(yè)務(wù)，加上彈性體業(yè)務(wù)，主要應(yīng)用在北美替換胎市場(chǎng)。