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　　官方發(fā)布的制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雖然均處擴(kuò)張區(qū)間，但較上月雙雙回落。日前發(fā)布的財(cái)新PMI數(shù)據(jù)，也印證了擴(kuò)張勢(shì)頭放緩的態(tài)勢(shì)。4月份財(cái)新PMI為50.3%，低于3月份0.9個(gè)百分點(diǎn)，增速放緩至去年9月份以來(lái)的最低點(diǎn)。

　　制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙回落，反映了當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于筑底企穩(wěn)階段，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然不小。

　　仔細(xì)分析構(gòu)成PMI的分項(xiàng)指標(biāo)，構(gòu)成經(jīng)濟(jì)下行壓力的因素集中地表現(xiàn)在供需兩端雙雙走弱，特別是二者的結(jié)構(gòu)性矛盾并未得到根本改善上。

　　4月份制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為53.8%和52.3%，雖然仍位于擴(kuò)張區(qū)間，但分別比上月回落0.4和1.0個(gè)百分點(diǎn)，且二者差值擴(kuò)大至1.5個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)差距的擴(kuò)大，表明制造業(yè)生產(chǎn)有所放緩，市場(chǎng)需求走弱。

　　進(jìn)一步結(jié)合購(gòu)進(jìn)價(jià)格和產(chǎn)出價(jià)格看，4月份，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)為51.8%和48.7%，分別比上月下降7.5和4.5個(gè)百分點(diǎn)，均為2016年7月份以來(lái)的低點(diǎn)，出廠價(jià)格指數(shù)降至臨界點(diǎn)以下。盡管近期大量初級(jí)產(chǎn)品和工業(yè)中間產(chǎn)品價(jià)格快速回落也受年初產(chǎn)量上升、貨幣政策調(diào)整帶來(lái)的流動(dòng)性收緊等原因影響，但價(jià)格波動(dòng)背后也不可避免地反映出市場(chǎng)供求關(guān)系出現(xiàn)變化。

　　PMI擴(kuò)張態(tài)勢(shì)的放緩，從側(cè)面反映出在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨著壓力。要解決這些困難和壓力，必須把推動(dòng)市場(chǎng)供需關(guān)系改善作為重要課題。

　　當(dāng)前，我國(guó)供需矛盾的根子不在于需求疲軟，而是隨著我國(guó)模仿型排浪式消費(fèi)階段基本結(jié)束，個(gè)性化、多樣化消費(fèi)漸成主流，但有效供給仍顯不足。從4月份的數(shù)據(jù)看，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.1%和53.4%，分別高于制造業(yè)總體0.9和2.2個(gè)百分點(diǎn);消費(fèi)品制造業(yè)PMI為52.2%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明，如果能在供給側(cè)多做文章，為供給注入新活力、新動(dòng)力(310328,基金吧)，通過(guò)供給創(chuàng)新激活需求，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就有了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

　　因此，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)外壓力并沒(méi)有真正消去，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)根基并不牢固的背景下，不能走依賴基建和房地產(chǎn)兩大類投資的老路子，而是要堅(jiān)持以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，積極推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)定不移推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”，改造提升傳統(tǒng)動(dòng)能，大力培育發(fā)展新動(dòng)能，使供需兩側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾得到緩解，實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能加快轉(zhuǎn)換，使經(jīng)濟(jì)走出底部，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有升，穩(wěn)中有質(zhì)。