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　　9月之后，需求證偽，PVC價格步入下行通道，一個多月時間下跌了1700多元/噸。當(dāng)前，pvc價格已經(jīng)觸及生產(chǎn)企業(yè)的盈虧線，在環(huán)保安檢的影響下，企業(yè)開工受限。后期，一旦供應(yīng)收縮的故事重現(xiàn)，PVC價格就將隨之上漲。

　　原料價格處于上行通道

　　國內(nèi)PVC生產(chǎn)主要以電石法為主，電石和能源價格變動對PVC生產(chǎn)成本有著較大影響。隆眾數(shù)據(jù)顯示，國慶節(jié)假期歸來，受上游煤炭和石灰石供應(yīng)緊張的提振，電石價格拉漲，華北、東北等部分廠家電石到貨價格上調(diào)50元/噸。目前，華北地區(qū)電石主流到貨價在3310—3600元/噸，東北地區(qū)主流到貨價在3530—3575元/噸。實際上，2016年5月以來，電石價格就處在上行態(tài)勢，截至目前，整體增幅超過60%。

　　原料價格堅挺增加了電石法生產(chǎn)PVC的成本。當(dāng)前，電石法企業(yè)生產(chǎn)成本為6475元/噸，而PVC1801合約價格在6400元/噸附近，基本已跌至盈虧平衡線。未來一段時間，電石企業(yè)開工狀況仍不穩(wěn)定。西部道路安檢趨嚴(yán)，運輸成本增加，電石價格仍在繼續(xù)上行的空間。

　　環(huán)保督察影響生產(chǎn)

　　PVC生產(chǎn)也受環(huán)保風(fēng)暴影響。目前，第四批環(huán)保督察小組未徹底離開山東、新疆、青海等8省，PVC檢修裝置在四季度伊始有所增加，行業(yè)整體開工率下滑明顯，市場供應(yīng)較為緊張。　　

　　圖為PVC行業(yè)開工率

　　數(shù)據(jù)顯示，9月，PVC企業(yè)平均開工率為66.52%，較8月下降6.15%。10月，仍有部分裝置計劃檢修。需要特別說明的是，今年環(huán)保督察力度加大，裝置檢修時間較往年長一些。所以，進(jìn)入四季度，PVC產(chǎn)量會呈收縮態(tài)勢。

　　終端需求有保障

　　PVC的最大消費領(lǐng)域是型材和管材，其用于建筑領(lǐng)域。所以，房地產(chǎn)市場的發(fā)展對PVC需求起決定性作用。

　　盡管當(dāng)前為了抑制房價大幅上漲而實行嚴(yán)格的調(diào)控政策，對少數(shù)重點城市實行買賣雙“凍結(jié)”，但我們通過構(gòu)建和追蹤指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，2017年春節(jié)后商品房銷售面積增速多維持在15%，說明居民買房熱情不減。PVC作為建筑裝修材料，在房屋銷售面積高速增長的背景下，終端增量需求還是有很大保障的。

　　從銷售面積增速和新開工面積的差值來看，后者增速下滑至8%，導(dǎo)致2017年多數(shù)時間二者相差5個百分點。也就是說，當(dāng)前的房屋供應(yīng)未能滿足需求。而這，有利于原料PVC價格的上漲。

　　當(dāng)前，PVC已經(jīng)具備買入價值。以1805合約為例，第一目標(biāo)價位看至7000元/噸，第二目標(biāo)價位看至7200元/噸，止損位設(shè)在5900元/噸。