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　　在上市滿一年后，聚丙烯(PP)期貨步入運(yùn)行發(fā)展新階段——3、4月份期貨交易日均雙邊達(dá)99.89萬手，期現(xiàn)價(jià)格高度相關(guān)，避險(xiǎn)功能發(fā)揮良好，成為國內(nèi)期貨市場主力品種之一和石化企業(yè)避險(xiǎn)新渠道。

　　聚丙烯(PP)于2014年2月28日上市交易，是繼線型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(pvc)后國內(nèi)期貨市場上市的第三個(gè)合成樹脂類期貨品種，國內(nèi)第5個(gè)化工品種。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年4月30日，PP期貨上市以來累計(jì)成交1.2億手(雙邊，下同)，折合PP現(xiàn)貨約28868萬噸，總成交額5.1萬億元。其中，3月份，剛滿“周歲”的PP成交迅速活躍，日均成交量破百萬，使PP正式進(jìn)入國內(nèi)期貨市場上雙邊百萬手級別的主力品種板塊，4月份繼續(xù)保持日均近百萬手的水平。在此過程中，法人客戶成交量不斷提高，上市以來日均成交11.1萬手，日均成交占比28.1%;法人客戶日均持倉為11.3 萬手，日均持倉占比38.1%。

　　價(jià)格上，由于受到上游原油、丙烯等原材料價(jià)格的影響，近年來PP價(jià)格波動(dòng)較大，2010年曾達(dá)40%以上，2013年達(dá)20%左右，產(chǎn)業(yè)企業(yè)受制于價(jià)格波動(dòng)，生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。市場人士指出，去年來，PP現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷了春節(jié)過后大跌，2月中旬到8月上旬震蕩上行，隨后重心下移的態(tài)勢，全年價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢，跌幅達(dá)20%。PP期貨價(jià)格始終反映現(xiàn)貨價(jià)格趨勢并保持緊密聯(lián)動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年P(guān)P期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)0.96，月套保效率和季套保效率分別達(dá)51.25%和84.99%。良好的市場流動(dòng)性和合理的期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系使PP期貨成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)價(jià)格研判和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的有效工具。

　　華南某改性塑料上市企業(yè)2014年聚丙烯生產(chǎn)采購量30萬噸，貿(mào)易總量約40萬噸。該企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，自 2014年P(guān)P期貨上市以來，企業(yè)通過大商所PE和PP期貨市場進(jìn)行套期保值，規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，通過對期貨行情進(jìn)行追蹤分析為企業(yè)經(jīng)營提供重要的參考依據(jù)。

　　該負(fù)責(zé)人介紹，PP期貨為企業(yè)鎖定采購成本提供了有效工具，當(dāng)PP價(jià)格下跌幅度較大且估算產(chǎn)品有較高利潤時(shí)，在期貨盤上進(jìn)行買入套保以鎖定產(chǎn)品成本和利潤。2014年國際原油價(jià)格大幅下挫，PP價(jià)格也隨之下跌。在PP價(jià)格跌至每噸10000元時(shí)，產(chǎn)品毛利可達(dá)15%，企業(yè)決定在期貨價(jià)格10000元/噸以下逐批買入PP。操作中，企業(yè)買入PP1501合約約1萬噸，建倉均價(jià)為9758元/噸，臨近交割月平倉均價(jià)9233元 /噸。雖然期貨虧損500多萬元，但由于在期貨市場上建立了虛擬庫存，企業(yè)延遲采購，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌后，采購成本降低1000多萬元，最終期現(xiàn)合計(jì)盈利 580多萬元。

　　同時(shí)，PP期貨上市后，該企業(yè)組織人力對期現(xiàn)市場信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行跟蹤分析。采購和貿(mào)易部門根據(jù)相關(guān)行情研判，分別對采購和銷售計(jì)劃進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在判斷價(jià)格將要下跌時(shí)，采購策略為多批次，少批量采購，以滿足正常生產(chǎn)要求為主，相反，貿(mào)易部門則多選擇讓利多銷去庫存;在判斷價(jià)格將要上漲時(shí)，對應(yīng)的采購策略則調(diào)整為批量采購，以采購量較大爭取到更多的價(jià)格優(yōu)惠，而貿(mào)易部則會適度囤貨或調(diào)漲價(jià)格。

　　市場研究人士表示，聚乙烯(PE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯(PP)為前三大合成樹脂，也是最適合開展期貨交易的樹脂品種，占全球合成樹脂消費(fèi)總量的80%。PP期貨僅在一年的時(shí)間內(nèi)，就完成了很多品種三年、甚至五年才能實(shí)現(xiàn)的市場成熟度。這一亮眼成績的取得既意料之外又意料之中。說其“意料之外”，是因?yàn)閺臍v史和國際經(jīng)驗(yàn)上看，國外PP期貨的表現(xiàn)均不盡如人意;說其“意料之中”則是因?yàn)樽鳛榍叭蠛铣蓸渲?，我國PP現(xiàn)貨市場規(guī)模大、增速較快，且產(chǎn)品商品化率高，龐大的實(shí)體產(chǎn)業(yè)成為了PP期貨快速成長的豐沃土壤，從而與已上市的LLDPE、PVC等品種一起構(gòu)成了完善的合成樹脂品種序列，品種鏈優(yōu)勢初步顯現(xiàn)，進(jìn)一步提升了我國合成樹脂期貨品種的國際優(yōu)勢地位。

　　針對PP期貨市場的未來發(fā)展，大商所工業(yè)品事業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，未來大商所將持續(xù)做好市場培育和品種維護(hù)工作，將會根據(jù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)貨市場格局變化、PP期貨的運(yùn)行情況，適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求持續(xù)完善合約規(guī)則，推行交割注冊品牌制度、滿足現(xiàn)貨企業(yè)個(gè)性化需求、降低交割成本等措施發(fā)展完善PP期貨市場，使其更好地滿足產(chǎn)業(yè)和市場需求。