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　　希臘和債權(quán)人之間的協(xié)議看起來越來越接近達成一致，希臘股市和債市都因為這種預期而大幅反彈。然而前兩周走勢強勁的歐元卻在關(guān)鍵時刻掉隊，這其中究竟有什么玄機?

　　對于大多數(shù)投資者而言，希臘退歐的第一個反應(yīng)很有可能是歐元將面臨巨大災難，至少短期也因此受挫。因為這將意味著歐元區(qū)的團結(jié)和穩(wěn)定受到了挑戰(zhàn)。

　　然而從整個6月，或者更早的歷史來看，希臘局勢的進展并未對歐元帶來十分明顯的影響或者波動。希臘危機進一步惡化的消息很容易看到股市的暴跌，而歐元大多數(shù)時間都不為所動。

　　法國巴黎銀行貨幣策略師Neil Mellor認為，歐元這一趨勢意味著希臘如果最終和債權(quán)人達成協(xié)議，匯價也不會因此受益走高。“事實上，歐元的波動和套息交易關(guān)聯(lián)度更大，一旦希臘得救，歐元可能會跌的更多。”

　　外匯投資者通常會通過賣出/借入低利率貨幣買入高利率貨幣，從而獲得套息收益。歐元區(qū)超低的利率現(xiàn)狀使得歐元在過去兩年一直是理想的融資/套息貨幣。

　　對于套息交易者而言，市場風險偏好是重要的關(guān)注點。一旦市場風險偏好惡化，投資者就會平倉/買回融資貨幣，而這引發(fā)了歐元的反彈。而當市場風險偏好轉(zhuǎn)好的時候，投資者又會賣出歐元以買入其他高息貨幣，這最終導致歐元走低。

　　因此，對于歐元多頭而言，希臘的壞消息或許是他們的好消息。