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　　北京時(shí)間周四，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，符合預(yù)期。官員們預(yù)計(jì)2016年底時(shí)聯(lián)邦基金利率中值為0.875%，意味著年內(nèi)有兩次加息，較12月時(shí)的四次加息大幅減少。美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)海外經(jīng)濟(jì)疲軟和金融市場(chǎng)劇動(dòng)，給經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議上維持聯(lián)邦基金利率0.25%~0.5%不變。美聯(lián)儲(chǔ)并未就下次何時(shí)加息給出承諾，在聲明中稱(chēng)加息取決于實(shí)際和預(yù)期經(jīng)濟(jì)狀況，并重申加息過(guò)程將是緩慢的。

　　美聯(lián)儲(chǔ)全線下調(diào)未來(lái)利率預(yù)測(cè)。從最新利率預(yù)測(cè)的散點(diǎn)圖看，美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)2016年底時(shí)聯(lián)邦基金利率中值為0.875%，意味著年內(nèi)有兩次加息，下一次加息可能在6月，這較去年12月時(shí)四次加息的預(yù)測(cè)大幅減少。此外，官員們預(yù)計(jì)2017年底時(shí)聯(lián)邦基金利率可達(dá)1.875%，2018年底時(shí)為3%，長(zhǎng)期聯(lián)邦基金利率為3.25%，也均低于去年12月時(shí)的預(yù)測(cè)。

　　下圖為去年12月會(huì)議和今年3月美聯(lián)儲(chǔ)官員們利率預(yù)測(cè)散點(diǎn)圖的對(duì)比：

　　美聯(lián)儲(chǔ)指出，年初以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，在這樣的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然溫和擴(kuò)張。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)，市場(chǎng)劇動(dòng)和全球經(jīng)濟(jì)增速下滑對(duì)美國(guó)的前景構(gòu)成了威脅。

　　有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱(chēng)的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Jon Hilsenrath表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估頗為重要，這能表明美聯(lián)儲(chǔ)是傾向于加息還是按兵不動(dòng)。在今年1月的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)未就經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)給出評(píng)估，這意味著官員們不確定海外經(jīng)濟(jì)放緩和金融市場(chǎng)波動(dòng)，可能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)什么樣的影響。美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議上的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，表明官員們不急于加息，希望對(duì)未來(lái)有更確定的認(rèn)識(shí)后，再選擇加息，因此4月加息的可能性并不高。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中對(duì)近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)給出了評(píng)價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以溫和速度擴(kuò)張，家庭支出增加，但企業(yè)投資和凈出口疲軟。盡管近幾個(gè)月通脹有所攀升，但基于市場(chǎng)的通脹指標(biāo)依然在低位。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在3月更新了各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)。整體看，官員們對(duì)GDP預(yù)測(cè)偏悲觀，對(duì)就業(yè)市場(chǎng)更加樂(lè)觀。

　　具體來(lái)說(shuō)，官員們預(yù)計(jì)2016年GDP增速為2.2%，比12月時(shí)低了0.2個(gè)百分點(diǎn);預(yù)計(jì)2017年GDP增速2.1%，比12月時(shí)低了0.1個(gè)百分點(diǎn);預(yù)計(jì)2018年GDP增速2.0%，與12月時(shí)預(yù)測(cè)持平。海外經(jīng)濟(jì)疲軟、美國(guó)出口受到影響，可能是官員們下調(diào)GDP增速的原因。

　　盡管經(jīng)濟(jì)增速略有疲軟，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，部分是由于企業(yè)增加雇傭，以彌補(bǔ)生產(chǎn)率不足。美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中稱(chēng)，近期包括新增就業(yè)人數(shù)在內(nèi)的一系列指標(biāo)顯示，未來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)將進(jìn)一步走強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)今年年內(nèi)失業(yè)率可達(dá)4.7%，2018年底時(shí)達(dá)到4.5%，均低于此前預(yù)期。

　　通脹數(shù)據(jù)喜憂參半，增加了不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)今年通脹為1.2%，比此前預(yù)期要低，這部分是由于能源價(jià)格疲軟和美元走強(qiáng)所致。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，隨著油價(jià)回升和美元走穩(wěn)，通脹有望回升。官員們預(yù)計(jì)2017年底通脹有望達(dá)到1.9%，2018年底通脹實(shí)現(xiàn)2%的目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)剔除食品和能源的核心通脹在今年年底可達(dá)到1.6%，2017年底為1.8%，2018年底為2.0%，與12月會(huì)議時(shí)的預(yù)測(cè)大體一致。

　　3月會(huì)議之前，通脹方面?zhèn)鱽?lái)了好壞不一的消息。核心PCE物價(jià)指數(shù)、核心CPI等通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但通脹預(yù)期仍然低迷。美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中稱(chēng)，近幾個(gè)月通脹有所回升，但仍低于2%的目標(biāo)水平，部分是由于能源價(jià)格下降、非能源類(lèi)進(jìn)口商品價(jià)格走低?；谑袌?chǎng)的通脹預(yù)期依然低迷，基于調(diào)查的通脹預(yù)期沒(méi)什么變化。綜合這些因素，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的展望沒(méi)有顯著變化，未來(lái)將繼續(xù)密切監(jiān)測(cè)通脹走勢(shì)。

　　堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席Esther George在本次會(huì)議上投反對(duì)票，她認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)加息25個(gè)基點(diǎn)。這是去年10月以來(lái)，F(xiàn)OMC會(huì)議上首次有委員投反對(duì)票。

　　Hilsenrath點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，這次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)利率的預(yù)測(cè)與金融市場(chǎng)更為接近。在3月會(huì)議之前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)年內(nèi)加息一次的概率有35%，年內(nèi)加息兩次的概率有30%?！度A爾街日?qǐng)?bào)》近期對(duì)企業(yè)和學(xué)者的調(diào)查顯示，多數(shù)人預(yù)計(jì)年內(nèi)加息兩次，此前12月時(shí)他們預(yù)計(jì)加息三次，而那時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)加息四次。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)承諾將緩慢加息，但仍與海外其它主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策形成了鮮明的對(duì)比。今年，日本央行實(shí)施負(fù)利率，3月會(huì)議上歐洲央行推出了超預(yù)期的寬松措施。

　　美聯(lián)儲(chǔ)公布3月FOMC聲明后，市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈，美股逆轉(zhuǎn)此前跌幅，迅速上漲;黃金跳漲25美元;美元轉(zhuǎn)跌，歐元兌美元迅速突破1.12關(guān)口;美債收益率下跌;美油大漲，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大到約6%。

　　FOMC今年3月對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測(cè)：

　　預(yù)期2016年底聯(lián)邦基金利率中值0.9%(12月時(shí)為1.4%)。

　　預(yù)期2017年底聯(lián)邦基金利率中值1.9%(12月時(shí)為2.4%)。

　　預(yù)期2018年底聯(lián)邦基金利率中值為3.0%(12月時(shí)為3.3%)。

　　預(yù)期2016年GDP增速2.1%~2.3%(12月時(shí)為2.3%~2.5%)。

　　預(yù)期2017年GDP增速2.0%~2.3%(12月時(shí)為2.0%~2.3%)。

　　預(yù)期2018年GDP增速1.8%~2.1%(12月時(shí)為1.8%~2.2%)。

　　預(yù)期美國(guó)長(zhǎng)期GDP增速1.8%~2.1%。(12月時(shí)為1.8%~2.2%)

　　預(yù)期2016年底失業(yè)率在4.6%~4.8%(12月時(shí)為4.6%~4.8%)。

　　預(yù)期2017年底失業(yè)率在4.5%~4.7%(12月時(shí)為4.6%~4.8%)。

　　預(yù)期2018年底失業(yè)率在4.5%~5.0%(12月時(shí)為4.6%~5.0%)。

　　預(yù)期長(zhǎng)期失業(yè)率在4.7%~5.0%(12月時(shí)為4.8%~5.0%)。

　　預(yù)期2016年核心PCE通脹在1.4%~1.7%(12月時(shí)為1.5%~1.7%)。

　　預(yù)期2017年核心PCE通脹在1.7%~2.0%(12月時(shí)為1.7%~2.0%)。

　　預(yù)期2018年核心PCE通脹在1.9%~2.0%(12月時(shí)為1.9%~2.0%)。